Perché gli investitori istituzionali comprano Bitcoin nei momenti di ribasso – e cosa possiamo imparare da loro

Ogni volta che il prezzo di Bitcoin scende, i social media si riempiono di commenti allarmistici. "Bitcoin è finito." "La bolla è scoppiata." "Ve lo avevo detto che era una truffa." Ma mentre i piccoli investitori vendono per paura, un gruppo sta facendo silenziosamente tutt'altro – sta comprando.

Gli investitori istituzionali – hedge fund, aziende, fondi pensione ed emittenti di ETF – ci mandano lo stesso segnale da anni. E forse è giunto il momento di iniziare ad ascoltarlo.

Chi sono gli investitori istituzionali?

Si tratta di entità che gestiscono grandi quantità di denaro per conto di clienti o azionisti. Pensiamo a società come MicroStrategy, BlackRock, Fidelity, o ai fondi sovrani che sempre più spesso diversificano una parte del loro portafoglio in asset digitali.

A differenza dell'investitore medio, che reagisce alle notizie e alle emozioni, le istituzioni dispongono di analisti, team legali e strategie a lungo termine. Non prendono decisioni d'impulso.

Esempi concreti – quando le istituzioni compravano mentre tutti scappavano

La storia dell'accumulazione istituzionale non è astratta – ha un volto, una data e un numero.

MicroStrategy è forse l'esempio più emblematico. La società fondata da Michael Saylor ha iniziato ad acquistare Bitcoin nel 2020, nel pieno dell'incertezza pandemica. Da allora non si è mai fermata – nemmeno nei periodi di grandi correzioni.

BlackRock ha lanciato il suo Bitcoin spot ETF all'inizio del 2024 e, secondo i dati pubblicamente disponibili, è diventato uno degli ETF in più rapida crescita della storia per afflusso di capitali nelle prime settimane.

Fidelity, ARK Invest, VanEck – istituzioni che non solo sono entrate nel mercato, ma hanno costantemente aumentato le proprie posizioni durante le correzioni, come risulta dai loro rapporti pubblici e dalle comunicazioni alla SEC.

Perché comprano durante i ribassi?

1. Pensano in anni, non in giorni

Le istituzioni non si preoccupano di cosa fa Bitcoin questa settimana. Guardano a dove sarà tra tre, cinque o dieci anni. La volatilità a breve termine è, per loro, semplicemente un'opportunità di acquisto.

2. Capiscono la differenza tra prezzo e valore

Il prezzo è ciò che paghi. Il valore è ciò che ottieni. Quando il prezzo scende ma i fondamentali non sono cambiati – offerta limitata, adozione crescente, decentralizzazione – il valore rimane invariato o aumenta. Le istituzioni lo sanno.

3. Hanno la disciplina che in molti non hanno

La paura e l'avidità sono i consiglieri più costosi negli investimenti. Le istituzioni hanno protocolli chiari: quando il prezzo scende dell'X percento, allocano il Y percento del portafoglio. Nessuna emozione. Nessuna esitazione.

4. Sono informate sul contesto macroeconomico

Inflazione, svalutazione delle valute fiat, instabilità geopolitica – tutto questo dice alle istituzioni di tenere Bitcoin come protezione da un sistema di cui si fidano sempre meno.

La psicologia che ci costa denaro

Perché i piccoli investitori reagiscono in modo completamente opposto rispetto alle istituzioni? La risposta non sta nella conoscenza – sta nella psicologia.

Il FOMO (fear of missing out) ci spinge ad acquistare quando il prezzo sale e tutti parlano di Bitcoin. È proprio allora – al picco – che entra nel mercato il maggior numero di nuovi investitori. Ed è proprio allora che le istituzioni spesso iniziano a realizzare i profitti.

La loss aversion (avversione alla perdita) è un fenomeno psicologico descritto dal premio Nobel Daniel Kahneman: sentiamo il dolore di una perdita circa il doppio rispetto al piacere di un guadagno equivalente. Quando il portafoglio scende del 30%, il cervello attiva la stessa area di quando si prova dolore fisico. Vendere in quel momento non è una decisione razionale – è un riflesso.

L'herd mentality (comportamento gregario) ci spinge a seguire la massa. Quando tutti vendono, vendiamo anche noi. Quando tutti comprano, compriamo anche noi. Il problema è che la massa è quasi sempre in ritardo – sia nella fase di rialzo che in quella di ribasso.

Le istituzioni non sono immuni a questi fenomeni, ma dispongono di sistemi che li limitano. Noi siamo sostanzialmente lasciati a noi stessi.

"Bitcoin è morto" – una storia che si ripete

Sapevi che Bitcoin è stato dichiarato morto più di 400 volte? Esiste persino un sito web che tiene traccia di ogni titolo del genere sui media.

Diamo un'occhiata ad alcuni momenti chiave:

2018 – Il grande crollo dopo l'ATH

Dopo aver raggiunto un record di quasi 20.000 dollari alla fine del 2017, Bitcoin è sceso a circa 3.200 dollari entro la fine del 2018. I media hanno celebrato la fine delle criptovalute. Chi ha comprato ai minimi, entro il 2021 si trovava con un guadagno superiore all'1.800%.

Marzo 2020 – Il crollo pandemico

In pochi giorni Bitcoin è sceso da circa 9.000 a meno di 4.000 dollari. Panico da vendita in piena azione. Eppure, entro la fine dello stesso anno, aveva raggiunto un nuovo record sopra i 29.000 dollari.

2022 – L'anno che molti vorrebbero dimenticare

Il crollo dell'ecosistema Luna/Terra, il fallimento di FTX, l'incertezza normativa. Bitcoin è sceso sotto i 16.000 dollari. Gli investitori istituzionali stavano accumulando in silenzio. Un anno dopo, il prezzo era triplicato.

La stessa storia, ogni volta. Le stesse emozioni, ogni volta. E ogni volta – gli stessi vincitori.

Le istituzioni non sono infallibili

Sarebbe disonesto non dirlo: gli investitori istituzionali sbagliano. E di grosso.

Molti hedge fund entrati nel mercato crypto al picco del 2021 hanno subito perdite significative. Alcune istituzioni non hanno previsto il crollo di FTX né dell'ecosistema Luna/Terra, che hanno cancellato decine di miliardi di dollari di valore.

Inoltre, il capitale istituzionale può esso stesso innescare volatilità – quando i grandi player decidono di uscire, il mercato lo avverte.

Quindi, seguire le mosse istituzionali ha senso – ma copiarne ciecamente le decisioni no. Loro dispongono di capacità di diversificazione, liquidità e tolleranza al rischio che l'investitore medio semplicemente non ha.

La saggezza non sta nel fare ciò che fanno loro. La saggezza sta nel capire perché lo fanno – e poi prendere le proprie decisioni informate.

Cosa può imparare il piccolo investitore da loro?

Abbi un piano prima che il prezzo scenda

La decisione di acquistare non si prende nel momento del panico – si prende in anticipo. Stabilisci delle regole: "Se Bitcoin scende del 20%, compro." E rispettale.

Pensa in orizzonti temporali

Non chiederti "Dove sarà il prezzo domani?" ma "Dove sarà tra cinque anni e perché?" Se la tua risposta è convincente, i cali a breve termine diventano irrilevanti.

Non controllare il portafoglio ogni giorno

Sembra semplice, ma è forse la cosa più difficile. Controllare i prezzi ogni giorno genera ansia e decisioni sbagliate. Le istituzioni non seguono ogni movimento secondo per secondo – hanno una strategia e la rispettano.

Diversifica, ma non diluire l'idea

Le istituzioni non mettono tutto in Bitcoin, ma non lo abbandonano nemmeno dopo una brutta settimana. Trova un equilibrio che abbia senso per i tuoi obiettivi finanziari.

Impara a leggere i dati on-chain

Quando le istituzioni accumulano, si vede. Strumenti come Glassnode o CryptoQuant mostrano quando Bitcoin si sposta dagli exchange ai cold wallet – un segnale classico di detenzione a lungo termine.

Testa fredda in un mercato rovente

Gli investitori istituzionali non sono infallibili. Ma hanno una qualità che vale la pena ammirare: la freddezza nei momenti in cui tutti gli altri perdono la testa.

La prossima volta che vedi titoli allarmistici, chiediti: cosa stanno facendo in questo momento le persone che gestiscono miliardi di dollari? Probabilmente non stanno vendendo.

La differenza tra gli investitori che guadagnano e quelli che perdono raramente dipende da chi ha informazioni migliori. Più spesso dipende da chi ha i nervi più saldi – o quanto meno un piano migliore.

E forse è proprio questo, di per sé, una risposta sufficiente.

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