Bitcoin: Vermögenswert für alle oder Privileg der Wenigen?

Einer der häufigsten Krypto-Mythen lautet ungefähr so: „Bitcoin ist nur für die Reichen, eine Handvoll Vermögender hält fast alles." Auch eine konkrete Zahl kursiert: 90 % aller Bitcoin in den Händen von 1 % der Besitzer. Das klingt alarmierend. Aber stimmt das wirklich?

Die Realität ist alles andere als schwarz-weiß, und genau deshalb ist die Antwort interessant.

Was sagt die Blockchain?

Bitcoin ist von Grund auf transparent. Anders als bei Bankkonten sind jede Adresse und jede Transaktion auf der Blockchain öffentlich einsehbar, einem digitalen Hauptbuch, das niemand kontrolliert, aber jeder lesen kann. Genau diese Offenheit ermöglicht es uns, nachzuschauen, wer wie viel hält.

Und die Daten sehen auf den ersten Blick beunruhigend aus. Von den insgesamt 21 Millionen Bitcoin, die jemals existieren können, wurden bis heute rund 19,6 Millionen geschürft, der Rest wartet noch darauf, in den kommenden Jahren abgebaut zu werden. Von diesen 19,6 Millionen hält gerade einmal 1 % aller Adressen ganze 17,3 Millionen Bitcoin. Eine Zahl, die klingt, als wäre das Spiel längst gelaufen.

Doch genau hier liegt das entscheidende Problem: Die Daten sind korrekt, die Interpretation ist es nicht.

Eine Adresse ist keine Person

Die größte Falle beim Lesen von Blockchain-Daten ist die Annahme, dass eine Adresse einem einzigen Eigentümer entspricht. In der Realität ist das fast nie der Fall.

Große Krypto-Börsen nehmen Bitcoin von ihren Nutzern entgegen und verwahren ihn auf zentralen Adressen, ähnlich wie eine Bank das Geld ihrer Kunden in einem Tresor aufbewahrt.

Eine einzige Börse kann auf einer oder wenigen Adressen Hunderttausende von BTC verwahren, doch keiner dieser Bitcoin gehört der Börse selbst. Sie alle gehören den Nutzern, die sie dort hinterlegt haben.

Dasselbe gilt für Bitcoin-ETFs, Investmentfonds, die seit 2024 an amerikanischen Börsen verfügbar sind und in kurzer Zeit über 120 Milliarden Dollar angezogen haben.

Hinter diesen Adressen stehen Millionen von Kleinanlegern, die einen Fondsanteil erworben haben, manchmal für nur wenige Dutzend Euro.

Wenn wir das berücksichtigen, verändert sich das Bild vollständig. Eine einzelne Adresse mit einer enormen Menge Bitcoin sagt uns nichts darüber, wie viele Menschen tatsächlich Eigentümer sind. Deshalb ist die Behauptung, dass „1 % der Adressen fast alles hält", technisch korrekt, als Schlussfolgerung jedoch grundlegend irreführend.

Wer hält Bitcoin wirklich?

River, ein amerikanisches Bitcoin-Finanzunternehmen, hat eine der bislang umfassendsten Analysen zur Bitcoin-Verteilung durchgeführt und dabei öffentliche Meldungen, Adressetikettierung und On-Chain-Recherchen kombiniert.

Laut ihren Schätzungen vom August 2025 halten Privatpersonen rund 65,9 % des gesamten Bitcoin-Angebots (13,83 Millionen BTC). Fonds und ETFs kontrollieren etwa 7,8 %, Unternehmen 6,2 % und Regierungen 1,5 %.

Mit anderen Worten: Der Großteil der Bitcoin, zwei Drittel, befindet sich nach wie vor in den Händen von Privatpersonen.

Wale, Haie und Garnelen

Die Krypto-Community hat eine farbenfrohe Taxonomie der Halter nach der Größe ihrer Bestände entwickelt:

• Wale: mehr als 1.000 BTC pro Adresse
• Haie: zwischen 500 und 1.000 BTC
• Garnelen: weniger als 1 BTC

Die Top-100-Adressen halten zusammen rund 2,9 Millionen BTC, was knapp 14,7 % aller im Umlauf befindlichen Coins entspricht, hauptsächlich Börsenreserven, institutionelle Fonds und große Privatinvestoren.

Doch der Trend ändert sich. Wallets mit einem Bestand zwischen 100 und 1.000 BTC sind innerhalb eines Jahres deutlich gewachsen, von 3,9 auf 4,76 Millionen BTC, was auf eine breitere Verteilung hin zu kleineren Institutionen und vermögenden Privatpersonen hindeutet.

Der Fall Satoshi Nakamoto

Kein Gespräch über die Bitcoin-Konzentration ist vollständig ohne die Erwähnung seines anonymen Gründers. Es wird geschätzt, dass Satoshi Nakamoto zwischen 750.000 und 1,1 Millionen BTC auf rund 22.000 frühen Adressen hält, keine davon wurde seit der Entstehung von Bitcoin bewegt.

Diese Mittel existieren auf dem Markt praktisch nicht. Viele Analysten betrachten sie als dauerhaft verloren.

Wie selten ist es, 1 ganzen Bitcoin zu besitzen?

Dies ist vielleicht die überraschendste Zahl von allen.

Nur etwa 0,18 % der Kryptowährungsbesitzer halten mindestens einen ganzen Bitcoin, weniger als zwei von je tausend Krypto-Investoren.

Es wird geschätzt, dass weniger als eine Million Wallets überhaupt 1 BTC oder mehr hält. Angesichts des maximalen Angebots von 21 Millionen Bitcoin und der bereits abgebauten rund 19,6 Millionen wird ein ganzer Bitcoin immer seltener, aber nicht unerreichbar.

Ist die Konzentration ein Problem?

Das hängt von der Perspektive ab. Einerseits ist die Konzentration real, 2 % der Krypto-Adressen kontrollieren mehr als 95 % aller Bitcoin im Umlauf. Ein starker Verkaufsdruck seitens der Wale kann erhebliche Preisbewegungen auslösen, unabhängig von den Fundamentaldaten.

Andererseits:

• viele „Whale"-Adressen sind Börsen, die Gelder im Auftrag von Kleinanlegern verwahren
• die Institutionalisierung (ETFs, Unternehmenstresore) bringt mehr Transparenz
• die Verteilung verbreitert sich allmählich, insbesondere das mittlere Segment der Halter wächst

Bitcoin ist nicht perfekt gleichmäßig verteilt. Aber er ist weit entfernt vom Mythos einer Handvoll geheimnisvoller Milliardäre, die alles besitzen.

Die Wahrheit liegt irgendwo dazwischen

Der Mythos vom „90 % in den Händen von 1 %" basiert auf realen Daten, interpretiert sie jedoch falsch. Eine Adresse auf der Blockchain ist nicht dasselbe wie eine Person oder ein Unternehmen; hinter einer einzigen Adresse können eine Million Kleinanleger stehen.

Das Bild ist komplexer: Der Großteil der Bitcoin wird von Privatpersonen gehalten, Institutionen übernehmen ihn in rasantem Tempo, und die Konzentration nimmt langsam, aber sichtbar ab. Bitcoin bleibt ein Asset mit ungleichmäßiger Verteilung, genau wie fast jedes andere.