Bitcoin: aktivum pro všechny nebo privilegium pro málé?

Jeden z nejrozšířenějších kryptomýtů zní přibližně takto: «Bitcoin je jen pro bohaté, hrstka majetných vlastní téměř vše.» Koluje také konkrétní číslo: 90 % všech Bitcoinů v rukou 1 % vlastníků. Zní to alarmujícně. Ale je to skutečně pravda?

Realita je daleko od černobílé, a právě proto je odpověď zajímavá.

Co říká blockchain?

Bitcoin je transparentní od základu. Na rozdíl od bankovních účtů je každá adresa a každá transakce veřejně viditelná na blockchainu, jakési digitální hlavní knize, kterou nikdo nekontroluje, ale každý může číst. Právě tato otevřenost nám umožňuje vidět, kdo kolik drží.

A data na první pohled vypadají znepokojivě. Z 21 milionů Bitcoinů, které mohou kdy existovat, bylo dosud vytěženo přibližně 19,6 milionu, zbytek stále čeká na těžbu v nadcházejících letech. Z těchto 19,6 milionu vlastní pouhé 1 % všech adres ne méně než 17,3 milionu Bitcoinů. Číslo, které dává pocit, že hra je dávno rozhodnuta.

Zde však nastává zásadní problém: data jsou správná, interpretace nikoliv.

Adresa není osoba

Největší pastí při čtení blockchainových dat je předpoklad, že jedna adresa znamená jednoho vlastníka. Ve skutečnosti to téměř nikdy není pravda.

Velké kryptoburzy přijímají Bitcoin od svých uživatelů a uchovávají ho na centralizovaných adresách, podobně jako banka uchovává peníze svých klientů v trezoru.

Jedna burza tak může na jedné nebo několika adresách uchovávat stovky tisíc BTC, ale ani jeden z těchto Bitcoinů nepatří samotné burze. Všechny patří uživatelům, kteří je tam uložili.

Totéž platí pro Bitcoin ETF, investiční fondy dostupné na amerických burzách od roku 2024, které v krátkém čase přilákaly více než 120 miliard dolarů.

Za těmito adresami stojí miliony běžných investorů, kteří si koupili podíl ve fondu, někdy jen za několik desítek eur.

Když to vše vezmeme v úvahu, obraz se zcela mění. Jedna adresa s obrovským množstvím Bitcoinů nám neříká nic o tom, kolik lidí je skutečně vlastníky. Proto tvrzení, že «1 % adres vlastní téměř vše», je technicky správné, ale jako závěr hluboce zavádějící.

Kdo skutečně drží Bitcoin?

River, americká finanční společnost specializovaná na Bitcoin, provedla jednu z dosud nejkomplexnějších analýz distribuce Bitcoinu, přičemž kombinovala veřejná hlášení, označování adres a on-chain výzkum.

Podle jejich odhadů z srpna 2025 soukromé osoby vlastní přibližně 65,9 % celkové nabídky Bitcoinu (13,83 milionu BTC). Fondy a ETF kontrolují přibližně 7,8 %, společnosti 6,2 % a vlády 1,5 %.

Jinými slovy: většina Bitcoinů, dvě třetiny, zůstává v rukou soukromých osob.

Velryby, žraloci a krevety

Kryptokomunita vyvinula pestrou taxonomii držitelů podle velikosti jejich pozic:

• Velryby: více než 1 000 BTC na adresu
• Žraloci: mezi 500 a 1 000 BTC
• Krevety: méně než 1 BTC

Top 100 adres drží dohromady přibližně 2,9 milionu BTC, což představuje téměř 14,7 % všech coinů v oběhu, především rezervy burz, institucionální fondy a velcí soukromí investoři.

Trend se však mění. Peněženky se zůstatkem mezi 100 a 1 000 BTC výrazně narostly, z 3,9 na 4,76 milionu BTC za rok, což signalizuje širší distribuci směrem k menším institucím a majetným jednotlivcům.

Případ Satoshiho Nakamota

Žádný rozhovor o koncentraci Bitcoinu není úplný bez zmínky o jeho anonymním zakladateli. Odhaduje se, že Satoshi Nakamoto drží mezi 750 000 a 1,1 milionu BTC rozložených na přibližně 22 000 raných adresách, žádná z nich nebyla od vzniku Bitcoinu pohnuta.

Tyto prostředky v praxi na trhu neexistují. Mnoho analytiků je považuje za trvale ztracené.

Jak vzácné je vlastnit 1 celý Bitcoin?

Toto je možná nejpřekvapivější údaj ze všech.

Pouze přibližně 0,18 % držitelů kryptoměn vlastní alespoň jeden celý Bitcoin, méně než dva z každých tisíce kryptoinvestorů.

Odhaduje se, že méně než milion peněženek vůbec drží 1 BTC nebo více. Vzhledem k tomu, že maximální nabídka Bitcoinu je 21 milionů a přibližně 19,6 milionu již bylo vytěženo, celý Bitcoin se stává stále vzácnějším, ale ne nedosažitelným.

Je koncentrace problém?

Záleží na perspektivě. Na jedné straně je koncentrace reálná, 2 % kryptoadres kontroluje více než 95 % všech Bitcoinů v oběhu. Silný prodejní tlak ze strany velryb může spustit výrazné cenové pohyby bez ohledu na fundamenty.

Na druhé straně:

• mnoho adres «whale» jsou burzy uchovávající prostředky jménem drobných investorů
• institucionalizace (ETF, podnikové pokladny) přináší větší transparentnost
• distribuce se postupně rozšiřuje, zejména střední segment držitelů nadále roste

Bitcoin není rozdělen dokonale rovnoměrně. Ale je daleko od mýtu o hrstce tajemných miliardářů, kteří vlastní vše.

Pravda leží někde uprostřed

Mýtus o «90 % v rukou 1 %» vychází ze skutečných dat, ale interpretuje je nesprávně. Adresa na blockchainu není totéž co osoba nebo subjekt; za jednou adresou může stát milion drobných investorů.

Obraz je složitější: většinu Bitcoinů drží soukromé osoby, instituce ho přijímají zrychleným tempem a koncentrace se pomalu, ale viditelně snižuje. Bitcoin zůstává aktivem s nerovnoměrnou distribucí, stejně jako téměř každé jiné.