Bitcoin: aktívum pre všetkých alebo privilégium pre málých?
Bitcoin je transparentný od základu, a práve táto transparentnosť živí mýtus o veľrybách, ktoré vlastnia takmer všetko. Čísla sú skutočné, ale interpretácia zvyčajne nie je. Zistite, kto naozaj drží Bitcoin.
Obsah:
Jeden z najrozšírenejších kryptomýtov znie zhruba takto: «Bitcoin je len pre bohatých, hrstka majetných vlastní takmer všetko.» Koluje aj konkrétne číslo: 90 % všetkých Bitcoinov v rukách 1 % vlastníkov. Znie to alarmujúco. Ale je to naozaj pravda?
Realita je ďaleko od čiernobielej, a práve preto je odpoveď zaujímavá.
Čo hovorí blockchain?
Bitcoin je transparentný od základu. Na rozdiel od bankových účtov je každá adresa a každá transakcia verejne viditeľná na blockchaine, akomsi digitálnom hlavnom účtovnom zázname, ktorý nikto nekontroluje, ale každý môže čítať. Práve táto otvorenosť nám umožňuje vidieť, kto koľko drží.
A dáta na prvý pohľad vyzerajú znepokojujúco. Z 21 miliónov Bitcoinov, ktoré môžu kedy existovať, bolo doteraz vyťažených približne 19,6 milióna, zvyšok stále čaká na ťažbu v nadchádzajúcich rokoch. Z týchto 19,6 milióna vlastní iba 1 % všetkých adries nie menej ako 17,3 milióna Bitcoinov. Číslo, ktoré dáva pocit, že hra je dávno rozhodnutá.
Tu však nastáva zásadný problém: dáta sú správne, interpretácia nie je.
Adresa nie je osoba
Najväčšou pascou pri čítaní blockchainových dát je predpoklad, že jedna adresa znamená jedného vlastníka. V skutočnosti to takmer nikdy nie je pravda.
Veľké kryptobúrzy prijímajú Bitcoin od svojich používateľov a uchovávajú ho na centralizovaných adresách, podobne ako banka uchováva peniaze svojich klientov v trezore.
Jedna burza tak môže na jednej alebo niekoľkých adresách uchovávať státisíce BTC, ale ani jeden z týchto Bitcoinov nepatrí samotnej burze. Všetky patria používateľom, ktorí ich tam uložili.
To isté platí pre Bitcoin ETF, investičné fondy dostupné na amerických burzách od roku 2024, ktoré v krátkom čase prilákali viac ako 120 miliárd dolárov.
Za týmito adresami stoja milióny bežných investorov, ktorí kúpili podiel vo fonde, niekedy len za niekoľko desiatok eur.
Keď to všetko vezmeme do úvahy, obraz sa úplne mení. Jedna adresa s obrovským množstvom Bitcoinov nám nehovorí nič o tom, koľko ľudí je skutočne vlastníkmi. Preto tvrdenie, že «1 % adries vlastní takmer všetko», je technicky správne, ale ako záver hlboko zavádzajúce.
Kto naozaj drží Bitcoin?
River, americká finančná spoločnosť špecializovaná na Bitcoin, uskutočnila jednu z doteraz najkomplexnejších analýz distribúcie Bitcoinu, pričom kombinovala verejné hlásenia, označovanie adries a on-chain výskum.
Podľa ich odhadov z augusta 2025 súkromné osoby vlastnia približne 65,9 % celkovej ponuky Bitcoinu (13,83 milióna BTC). Fondy a ETF kontrolujú približne 7,8 %, spoločnosti 6,2 % a vlády 1,5 %.
Inými slovami: väčšina Bitcoinov, dve tretiny, zostáva v rukách súkromných osôb.
Veľryby, žraloky a krevety
Kryptokomunita vyvinula pestrú taxonómiu držiteľov podľa veľkosti ich pozícií:
- Veľryby: viac ako 1 000 BTC na adresu
- Žraloky: medzi 500 a 1 000 BTC
- Krevety: menej ako 1 BTC
Top 100 adries drží spolu približne 2,9 milióna BTC, čo predstavuje takmer 14,7 % všetkých coinov v obehu — predovšetkým rezervy búrz, inštitucionálne fondy a veľkí súkromní investori.
Trend sa však mení. Peňaženky so zostatkom medzi 100 a 1 000 BTC výrazne narástli, z 3,9 na 4,76 milióna BTC za rok, čo signalizuje širšiu distribúciu smerom k menším inštitúciám a majetným jednotlivcom.
Prípad Satoshiho Nakamota
Žiadny rozhovor o koncentrácii Bitcoinu nie je úplný bez zmienky o jeho anonymnom zakladateľovi. Odhaduje sa, že Satoshi Nakamoto drží medzi 750 000 a 1,1 milióna BTC rozložených na približne 22 000 skorých adresách, žiadna z nich nebola od vzniku Bitcoinu pohnutá.
Tieto prostriedky v praxi na trhu neexistujú. Mnohí analytici ich považujú za trvalo stratené.
Aké vzácne je vlastniť 1 celý Bitcoin?
Toto je možno najprekvapivejší údaj zo všetkých.
Len asi 0,18 % držiteľov kryptomien vlastní aspoň jeden celý Bitcoin, menej ako dvaja z každých tisíc kryptoinvestorov.
Odhaduje sa, že menej ako milión peňaženiek vôbec drží 1 BTC alebo viac. Vzhľadom na to, že maximálna ponuka Bitcoinu je 21 miliónov a približne 19,6 milióna už bolo vyťažených, celý Bitcoin sa stáva čoraz vzácnejším, no nie nedosiahnuteľným.
Je koncentrácia problém?
Záleží od perspektívy. Na jednej strane je koncentrácia reálna, 2 % kryptoadries kontroluje viac ako 95 % všetkých Bitcoinov v obehu. Silný predajný tlak zo strany veľrýb môže spustiť výrazné cenové pohyby bez ohľadu na fundamenty.
Na druhej strane:
- mnohé adresy «whale» sú búrzy uchovávajúce prostriedky v mene drobných investorov
- inštitucionalizácia (ETF-y, podnikové pokladnice) prináša väčšiu transparentnosť
- distribúcia sa postupne rozširuje, najmä stredný segment držiteľov naďalej rastie
Bitcoin nie je rozdelený dokonale rovnomerne. Ale je ďaleko od mýtu o hrstke tajomných miliardárov, ktorí vlastnia všetko.
Pravda leží niekde uprostred
Mýtus o «90 % v rukách 1 %» vychádza zo skutočných dát, ale interpretuje ich nesprávne. Adresa na blockchaine nie je to isté ako osoba alebo subjekt; za jednou adresou môže stáť milión drobných investorov.
Obraz je komplexnejší: väčšinu Bitcoinov držia súkromné osoby, inštitúcie ho prijímajú zrýchleným tempom a koncentrácia sa pomaly, ale viditeľne znižuje. Bitcoin zostáva aktívom s nerovnomernou distribúciou, rovnako ako takmer každé iné.
