CLARITY Act: stato, voti e scadenze prima della pausa estiva d'agosto

Il Senato americano sta entrando nella fase finale di una delle battaglie normative più importanti degli ultimi anni per le cripto-attività. Il Digital Asset Market CLARITY Act, la legge che per la prima volta dividerebbe chiaramente la giurisdizione sulle cripto-attività tra SEC e CFTC, attende il voto in Senato, mentre il tempo scorre inesorabilmente verso la pausa estiva d'agosto.

Ecco cosa è successo nelle ultime due settimane, a che punto sono i numeri dei voti e cosa succede se la legge non viene approvata in tempo.

Cronologia: due settimane prima della pausa

17 luglio

I repubblicani del Senato hanno pubblicato il nuovo testo della legge, subito dopo un incontro con il presidente Trump alla Casa Bianca.

Nessun senatore democratico aveva, a quel punto, sostenuto pubblicamente la bozza. Poiché per l'approvazione servono 60 voti, ai repubblicani mancano almeno sette voti democratici prima dell'inizio della pausa estiva d'agosto.

20–21 luglio

Il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha dichiarato che la legge era "sulla linea da un metro" dall'approvazione, con un voto annunciato per il 23 luglio. I democratici restavano contrari, principalmente per le disposizioni sulla supervisione etica dei funzionari governativi.

22 luglio

La senatrice Cynthia Lummis ha pubblicato una bozza consolidata che unisce il lavoro della Commissione Bancaria e della Commissione Agricoltura del Senato. Il nuovo testo ha introdotto anche disposizioni aggiuntive contro le frodi legate agli sportelli automatici cripto e il congelamento di fondi sospetti.

23 luglio

Nonostante l'ottimismo di Bessent, il leader della maggioranza al Senato John Thune ha espresso dubbi sul fatto che la legge possa essere approvata dal Senato prima della pausa.

24 luglio

L'organizzazione di polizia Fraternal Order of Police, che riunisce 382.000 agenti in servizio e in pensione, ha cambiato posizione e sostenuto la legge dopo che il linguaggio sulla tutela degli sviluppatori è stato modificato.

Lo stesso giorno, una coalizione di associazioni di settore ha inviato una lettera ai leader del Senato Thune e Schumer, chiedendo un voto urgente.

26 luglio

Stand With Crypto, la maggiore organizzazione di advocacy del settore cripto, ha annunciato che i suoi sostenitori hanno contattato il Congresso più di un milione di volte a sostegno della legge.

L'organizzazione ha inoltre sottolineato che mancava circa un centinaio di giorni alle elezioni di midterm, e che quasi il 70% dei possessori di cripto-attività ritiene che la politica in materia di cripto influenzerà il proprio voto.

27 luglio

BlackRock ha ufficialmente confermato il proprio sostegno alla legge, unendosi a Fidelity, Goldman Sachs e Charles Schwab.

Poco dopo si è aggiunta anche Franklin Templeton. Lo stesso giorno, Galaxy Research ha abbassato la propria stima sulla probabilità di approvazione della legge nel 2026 dal 50% al 30%.

28 luglio

Stand With Crypto ha annunciato che valuterà ogni voto dei senatori sul CLARITY Act su classifiche pubbliche seguite da tre milioni di sostenitori, lo stesso meccanismo utilizzato dall'organizzazione durante i voti sul GENIUS Act.

Lo stesso giorno, Atkins ha scritto su X di essere "impegnato a sostenere il Congresso nell'approvazione del CLARITY Act, incluso fornendo assistenza tecnica", aggiungendo che la leadership americana nella finanza digitale richiede un quadro normativo che tenga il passo con l'innovazione.

29 luglio

Secondo le notizie, la speranza che il voto di cloture possa avvenire questa settimana sta sempre più svanendo.

Thune aveva annunciato, all'inizio della settimana, di voler forzare il voto indipendentemente dal numero di voti assicurati, ma le notizie più recenti suggeriscono un approccio più prudente.

Il consulente della Casa Bianca per le cripto-attività, Patrick Witt, ha dichiarato che la prima settimana di agosto dovrebbe comunque restare aperta a una possibile mossa del Senato, un tono più ottimistico rispetto a quello di Thune.

A che punto sono i numeri

I repubblicani detengono 53 seggi al Senato, e per superare l'ostruzionismo (filibuster) servono 60 voti. Ciò significa che sono indispensabili almeno sette voti democratici.

La Commissione Bancaria del Senato ha approvato la propria versione della legge il 14 maggio con un margine di 15–9, con il sostegno di tutti e 13 i repubblicani e di due democratici, Ruben Gallego e Angela Alsobrooks, anche se entrambi avevano allora chiarito che il voto in commissione non garantiva il sostegno in aula.

Sette senatori democratici si oppongono pubblicamente all'ultima bozza, principalmente per le disposizioni sulla supervisione etica.

Perché Stand With Crypto valuta ogni voto

Stand With Crypto conta circa tre milioni di sostenitori registrati e ha già dimostrato una volta l'impatto del proprio sistema di valutazione durante il voto sul GENIUS Act.

L'organizzazione assegna a ogni senatore e membro del Congresso un voto da A a F in base alle dichiarazioni pubbliche, allo storico delle votazioni e alle risposte a un sondaggio sulle posizioni riguardo alle cripto-attività.

I voti restano legati in modo permanente al nome del politico e sono consultabili dagli elettori del proprio stato.

Questo meccanismo non è solo simbolico: l'organizzazione ombrello Fairshake e i PAC ad essa collegati hanno investito nel ciclo elettorale di midterm di quest'anno più di 189 milioni di dollari, pari al 37% della spesa complessiva delle aziende per le campagne elettorali negli Stati Uniti.

In almeno una corsa elettorale, questo denaro si è già rivelato decisivo: un deputato democratico con un voto "F" ha perso un seggio che deteneva da vent'anni, mentre lo sfidante con un voto "A" ha vinto con quasi il 70% dei voti.

Il sostegno istituzionale cresce, ma non basta

Il sostegno proveniente dagli ambienti delle forze dell'ordine e della finanza contribuisce ad ampliare la coalizione politica, ma il sostegno istituzionale da solo non risolve il problema di fondo: la mancanza di voti democratici al Senato.

Le associazioni bancarie, dall'altro lato, continuano ad avvertire che le disposizioni sui rendimenti per le stablecoin potrebbero mettere a rischio il credito locale.

La legge può essere approvata prima della pausa?

Secondo le notizie più recenti, la pausa estiva d'agosto dovrebbe iniziare intorno all'8 agosto, anche se nelle settimane precedenti erano state indicate anche il 7 e il 10 agosto come scadenze.

Le differenze derivano da diverse stime sul calendario, ma il denominatore comune è che al Senato restano circa dai sette ai dieci giorni lavorativi.

Il rinvio del dibattito del 27 luglio ha ulteriormente ridotto questa finestra. Secondo le stime di probabilità basate sui mercati, le possibilità di approvazione nel 2026 si collocano tra il 30% e il 41%, mentre alcuni analisti indipendenti arrivano a stimarle fino al 50–70%.

Perché la legge possa essere approvata prima della pausa, dovrebbero verificarsi le seguenti condizioni, quasi contemporaneamente:

• Thune deve fissare i tempi per il dibattito in aula (cloture)
• Almeno sette democratici devono sostenere pubblicamente il testo finale
• I punti ancora controversi, ovvero la supervisione etica, i rendimenti per le stablecoin e la tutela degli sviluppatori (Sezione 604), devono essere risolti in un testo che soddisfi sia i repubblicani sia i democratici moderati

Realisticamente, si tratta di una finestra stretta. Lo stesso Thune ha espresso dubbi sulla possibilità di approvazione prima della pausa, e la decisione di dare priorità ad altre leggi ha ulteriormente ridotto il tempo disponibile.

Thune, tuttavia, ha annunciato una strategia diversa: intende avviare il voto in aula anche senza i 60 voti assicurati, affinché ogni senatore si esprima pubblicamente prima della pausa, il che, se dovesse accadere, sarebbe di per sé la mossa politica più significativa di questo ciclo, indipendentemente dall'esito del voto.

Scenario 1: la legge viene approvata prima della pausa

Se il Senato approva la propria versione della legge, il processo non finisce lì. Poiché la versione del Senato differisce da quella approvata dalla Camera dei Rappresentanti già il 17 luglio 2025, entrambe le camere dovranno armonizzare il testo finale, sia attraverso una commissione congiunta di conciliazione (la cosiddetta conference committee), sia facendo semplicemente in modo che una camera adotti la versione dell'altra.

Solo dopo l'armonizzazione del testo la legge passa al presidente per la firma. Curiosamente, se il presidente non compie alcuna azione entro dieci giorni, la legge, in base al meccanismo costituzionale previsto, entra automaticamente in vigore.

Scenario 2: la legge non viene approvata prima della pausa

Se il Senato non riesce a votare prima della pausa, la prossima finestra realistica è l'autunno, con un possibile ritorno sul tema a settembre, oppure, nel peggiore dei casi, una sessione dopo le elezioni di midterm (la cosiddetta sessione "lame duck" alla fine del 2026), che ha meno giorni lavorativi e meno urgenza politica.

L'ingresso nella campagna per le elezioni di midterm complica ulteriormente le cose: i senatori trascorreranno sempre più tempo sul territorio, e la questione delle cripto-attività diventerà sempre più un tema di campagna elettorale che di tranquillo dibattito legislativo.

Questo non significa necessariamente che la legge non verrà risolta affatto nel 2026. La finestra successiva alle elezioni esiste tecnicamente, ma una parte degli analisti avverte che un mancato successo prima della pausa spingerebbe l'approvazione definitiva al 2027, anno a sua volta condizionato dal ciclo elettorale successivo.

D'altra parte, la senatrice Cynthia Lummis ha dichiarato che un fallimento nel 2026 potrebbe rinviare una regolamentazione federale organica delle cripto-attività fino al 2030, solo dopo l'insediamento di un nuovo Congresso, ancora sconosciuto nella sua composizione.

Poiché le stime divergono, l'unica certezza è che un mancato successo prima della pausa comporterebbe un rinvio di almeno un anno, con la possibilità che si protragga anche notevolmente più a lungo.

Fino ad allora, l'onere di regolamentare le cripto-attività negli Stati Uniti continuerebbe a ricadere su SEC e CFTC attraverso le proprie linee guida (come l'interpretazione congiunta sulla classificazione degli asset digitali del 17 marzo 2026), anziché su una legge, soluzione che il settore considera assai meno stabile.

Cosa succede ora

Il CLARITY Act entra nei suoi ultimi dieci giorni circa prima della pausa estiva d'agosto con un sostegno istituzionale crescente, ma senza abbastanza voti democratici per superare la soglia dei 60 voti.

Il sostegno di BlackRock e dei senatori dimostra che la pressione politica sta aumentando, ma i numeri al Senato restano invariati da quando il testo è stato pubblicato il 17 luglio.

Le prossime due settimane, incluso il fatto che Thune fissi o meno un voto, determineranno se l'industria delle cripto-attività otterrà la propria legge quadro quest'anno, oppure dovrà attendere almeno fino al 2027, e secondo le stime più pessimistiche, fino al 2030.