CLARITY Act: status, afstemninger og frister før augustpausen

Den amerikanske Senat går ind i den afgørende fase af en af de vigtigste regulatoriske kampe om kryptoaktiver i de seneste år. Digital Asset Market CLARITY Act, en lov der for første gang klart ville opdele jurisdiktionen over kryptoaktiver mellem SEC og CFTC, afventer afstemning i det fulde Senat, mens tiden ubønhørligt løber ud før augustpausen.

Her er, hvad der er sket i løbet af de sidste to uger, hvordan stemmetallene ser ud lige nu, og hvad der sker, hvis loven ikke vedtages i tide.

Kronologi: to uger før pausen

17. juli

Republikanerne i Senatet offentliggjorde den nye lovtekst umiddelbart efter et møde med præsident Trump i Det Hvide Hus.

På det tidspunkt havde ingen demokratisk senator offentligt bakket op om udkastet. Da vedtagelse kræver 60 stemmer, mangler republikanerne mindst syv demokratiske stemmer før begyndelsen af augustpausen.

20.–21. juli

Finansminister Scott Bessent udtalte, at loven var "på en-yard-linjen" fra vedtagelse, med en afstemning bebudet til den 23. juli. Demokraterne forblev imod, primært på grund af bestemmelserne om etisk tilsyn med embedsmænd.

22. juli

Senator Cynthia Lummis offentliggjorde et konsolideret udkast, der samler arbejdet fra Senatets Bankudvalg og Landbrugsudvalg. Den nye tekst indførte også yderligere bestemmelser mod svindel relateret til krypto-hæveautomater samt indefrysning af mistænkelige midler.

23. juli

På trods af Bessents optimisme udtrykte flertalslederen i Senatet, John Thune, tvivl om, hvorvidt loven ville nå igennem Senatet før pausen.

24. juli

Politiorganisationen Fraternal Order of Police, som repræsenterer 382.000 aktive og pensionerede betjente, skiftede holdning og støttede loven, efter at sproget omkring beskyttelse af udviklere blev ændret.

Samme dag sendte en koalition af brancheorganisationer et brev til Senatets ledere, Thune og Schumer, med krav om en hastebehandlet afstemning.

26. juli

Stand With Crypto, den største interesseorganisation i kryptobranchen, meddelte, at dens fortalere havde kontaktet Kongressen mere end en million gange til støtte for loven.

Organisationen fremhævede desuden, at der resterede omkring hundrede dage til midtvejsvalget, og at næsten 70% af indehaverne af kryptoaktiver mener, at kryptopolitik vil påvirke deres stemme.

27. juli

BlackRock bekræftede officielt sin støtte til loven og sluttede sig dermed til Fidelity, Goldman Sachs og Charles Schwab.

Kort efter sluttede også Franklin Templeton sig til. Samme dag nedjusterede Galaxy Research sit skøn over sandsynligheden for, at loven bliver vedtaget i 2026, fra 50% til 30%.

28. juli

Stand With Crypto meddelte, at organisationen ville bedømme hver enkelt senators stemme om CLARITY Act på offentlige lister, der følges af tre millioner fortalere, samme mekanisme som organisationen brugte under afstemningerne om GENIUS Act.

Samme dag skrev Atkins på X, at han var "engageret i at støtte Kongressen i vedtagelsen af CLARITY Act, herunder ved at yde teknisk bistand", og tilføjede, at amerikansk lederskab inden for digital finans kræver en regulatorisk ramme, der følger med innovationstempoet.

29. juli

Ifølge rapporter svinder håbet om, at en cloture-afstemning kan finde sted denne uge, i stigende grad.

Thune havde tidligere på ugen bebudet, at han agtede at gennemtvinge afstemningen uanset antallet af sikrede stemmer, men nyere rapporter tyder på en mere forsigtig tilgang.

Det Hvide Hus' rådgiver for kryptoaktiver, Patrick Witt, udtalte, at den første uge af august fortsat bør holdes åben for et muligt træk fra Senatet, hvilket er en mere optimistisk tone end Thunes.

Sådan ser stemmetallene ud lige nu

Republikanerne har 53 pladser i Senatet, og for at bryde en filibuster kræves 60 stemmer. Det betyder, at mindst syv demokratiske stemmer er afgørende.

Senatets Bankudvalg vedtog sin version af loven den 14. maj med et forhold på 15–9, med opbakning fra alle 13 republikanere og to demokrater, Ruben Gallego og Angela Alsobrooks, selvom begge dengang klart gjorde det klart, at en udvalgsafstemning ikke garanterer opbakning i det fulde Senat.

Syv demokratiske senatorer modsætter sig offentligt det seneste udkast, primært på grund af bestemmelserne om etisk tilsyn.

Hvorfor Stand With Crypto bedømmer hver eneste stemme

Stand With Crypto samler omkring tre millioner registrerede fortalere og har allerede en gang demonstreret effekten af sit bedømmelsessystem, under afstemningen om GENIUS Act.

Organisationen giver hver senator og kongresmedlem en karakter fra A til F baseret på offentlige udtalelser, stemmehistorik og svar på en undersøgelse om holdninger til kryptoaktiver.

Karaktererne forbliver permanent knyttet til politikerens navn og er tilgængelige for vælgerne i deres delstat.

Denne mekanisme er ikke kun symbolsk: paraplyorganisationen Fairshake og dens tilknyttede PAC'er har investeret mere end 189 millioner dollars i årets midtvejsvalgcyklus, hvilket udgør 37% af de samlede virksomhedsudgifter til kampagner i USA.

I mindst ét valg har disse penge allerede gjort udslaget: en demokratisk kongresmedlem med karakteren "F" mistede et sæde, han havde besat i tyve år, mens hans modkandidat med karakteren "A" vandt med næsten 70% af stemmerne.

Institutionel opbakning vokser, men det er ikke nok

Støtte fra politi- og finanskredse hjælper med at udvide den politiske koalition, men institutionel opbakning alene løser ikke det grundlæggende problem: manglen på demokratiske stemmer i Senatet.

Bankforeninger advarer til gengæld fortsat om, at bestemmelserne om afkast på stablecoins kunne true den lokale kreditgivning.

Kan loven vedtages før pausen?

Ifølge de seneste rapporter forventes augustpausen at begynde omkring den 8. august, selvom både den 7. og den 10. august tidligere er blevet nævnt som frister i de foregående uger.

Forskellene skyldes forskellige kalenderskøn, men fællesnævneren er, at Senatet har omkring en uge til ti arbejdsdage tilbage.

Udsættelsen af debatten den 27. juli forkortede dette vindue yderligere. Ifølge markedsbaserede sandsynlighedsvurderinger ligger chancerne for vedtagelse i 2026 mellem 30% og 41%, mens enkelte uafhængige analytikere sætter det så højt som 50–70%.

For at loven kan vedtages før pausen, skal følgende ske, næsten samtidigt:

• Thune skal fastsætte tid til plenardebatten (cloture)
• Mindst syv demokrater skal offentligt bakke op om den endelige tekst
• De resterende stridspunkter, etisk tilsyn, afkast på stablecoins, beskyttelse af udviklere (afsnit 604), skal løses i en tekst, der tilfredsstiller både republikanere og moderate demokrater

Realistisk set er dette et snævert tidsvindue. Thune selv udtrykte tvivl om muligheden for vedtagelse før pausen, og beslutningen om at prioritere andre love har yderligere reduceret den tilgængelige tid.

Thune har dog bebudet en anden strategi: han har til hensigt at igangsætte en plenarafstemning selv uden de 60 sikrede stemmer, så hver senator tvinges til offentligt at tage stilling før pausen, hvilket, hvis det sker, i sig selv ville være det vigtigste politiske træk i denne cyklus, uanset afstemningens udfald.

Scenarie 1: loven vedtages før pausen

Hvis Senatet vedtager sin version af loven, slutter processen ikke der. Da Senatets version adskiller sig fra den, som Repræsentanternes Hus allerede vedtog den 17. juli 2025, skal begge kamre afstemme den endelige tekst, enten gennem et fælles forligsudvalg (det såkaldte conference committee), eller ved at det ene kammer blot vedtager det andets version.

Først når teksten er afstemt, går loven videre til præsidenten til underskrift. Interessant nok træder loven automatisk i kraft i henhold til den relevante forfatningsmæssige mekanisme, hvis præsidenten ikke foretager sig noget inden for ti dage.

Scenarie 2: loven vedtages ikke før pausen

Hvis Senatet ikke når at stemme før pausen, er det næste realistiske tidsvindue efteråret, med en mulig tilbagevenden til emnet i september, eller i værste fald et møde efter midtvejsvalget (en såkaldt "lame duck"-session sidst på 2026), som har færre arbejdsdage og mindre politisk hastværk.

Indtrædelsen i valgkampen til midtvejsvalget komplicerer sagen yderligere: senatorerne vil bruge stadig mere tid i felten, og kryptospørgsmålet bliver i stigende grad et emne for valgkampen frem for genstand for en rolig lovgivningsdebat.

Det betyder ikke nødvendigvis, at loven slet ikke bliver løst i 2026. Vinduet efter valget eksisterer teknisk set stadig, men en del analytikere advarer om, at en fiasko før pausen ville skubbe den endelige vedtagelse til 2027, som selv ligger i skyggen af den følgende valgcyklus.

På den anden side har senator Cynthia Lummis udtalt, at en fiasko i 2026 kunne udskyde en omfattende føderal regulering af kryptoaktiver helt til 2030, først efter at en ny, endnu ukendt sammensætning af Kongressen er blevet konstitueret.

Da vurderingerne er forskellige, er det eneste sikre, at en fiasko før pausen ville betyde en forsinkelse på mindst et år, med mulighed for at den kan trække betydeligt længere ud.

Indtil da vil byrden ved at regulere kryptoaktiver i USA fortsat ligge hos SEC og CFTC gennem deres myndighedsvejledninger (såsom den fælles fortolkning af klassificeringen af digitale aktiver fra den 17. marts 2026), og ikke hos en lov, hvilket branchen betragter som en langt mindre stabil løsning.

Hvad der sker nu

CLARITY Act går ind i sine sidste omkring ti dage før augustpausen med voksende institutionel opbakning, men uden nok demokratiske stemmer til at overvinde tærsklen på 60 stemmer.

Opbakningen fra BlackRock og senatorer viser, at det politiske pres stiger, men tallene i Senatet forbliver uændrede, siden teksten blev offentliggjort den 17. juli.

De næste to uger, herunder om Thune overhovedet fastsætter en afstemning, vil afgøre, om kryptobranchen får sin altomfattende lov i år, eller om den må vente mindst til 2027, og ifølge de mere pessimistiske skøn helt til 2030.