CLARITY Act: stadiu, voturi și termene înainte de pauza din august

Senatul american intră în faza finală a uneia dintre cele mai importante bătălii de reglementare privind criptoactivele din ultimii ani. Digital Asset Market CLARITY Act, o lege care ar împărți pentru prima dată în mod clar jurisdicția asupra criptoactivelor între SEC și CFTC, așteaptă votul în plenul Senatului, în timp ce timpul se scurge implacabil înainte de pauza din august.

Iată ce s-a întâmplat în ultimele două săptămâni, cum stă în prezent numărul de voturi și ce urmează dacă legea nu este adoptată la timp.

Cronologie: două săptămâni înainte de pauză

17 iulie

Republicanii din Senat au publicat noul text al legii, imediat după o întâlnire cu președintele Trump la Casa Albă.

La acel moment, niciun senator democrat nu susținuse public proiectul. Întrucât adoptarea necesită 60 de voturi, republicanilor le lipsesc cel puțin șapte voturi democrate înainte de începerea pauzei din august.

20–21 iulie

Secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, a declarat că legea se află "pe linia de un yard" de la adoptare, un vot fiind anunțat pentru 23 iulie. Democrații au rămas opuși, în principal din cauza prevederilor privind supravegherea etică a funcționarilor guvernamentali.

22 iulie

Senatoarea Cynthia Lummis a prezentat un proiect consolidat care reunește activitatea Comisiei pentru bănci și a Comisiei pentru agricultură din Senat. Noul text a introdus, de asemenea, prevederi suplimentare împotriva fraudelor legate de bancomatele de criptomonede și înghețarea fondurilor suspecte.

23 iulie

În ciuda optimismului lui Bessent, liderul majorității din Senat, John Thune, și-a exprimat îndoiala că legea va reuși să treacă de Senat înainte de pauză.

24 iulie

Organizația polițienească Fraternal Order of Police, care reunește 382.000 de agenți activi și pensionați, și-a schimbat poziția și a susținut legea după ce limbajul privind protecția dezvoltatorilor a fost modificat.

În aceeași zi, o coaliție de asociații din industrie a trimis o scrisoare liderilor Senatului, Thune și Schumer, solicitând un vot urgent.

26 iulie

Stand With Crypto, cea mai mare organizație de reprezentare din industria cripto, a anunțat că susținătorii săi au contactat Congresul de peste un milion de ori în sprijinul legii.

Organizația a subliniat, de asemenea, că mai rămân aproximativ o sută de zile până la alegerile de la jumătatea mandatului, și că aproape 70% dintre deținătorii de criptoactive consideră că politica privind criptomonedele le va influența votul.

27 iulie

BlackRock a confirmat oficial susținerea legii, alăturându-se astfel Fidelity, Goldman Sachs și Charles Schwab.

Nu mult după aceea, li s-a alăturat și Franklin Templeton. În aceeași zi, Galaxy Research și-a redus estimarea privind probabilitatea adoptării legii în 2026, de la 50% la 30%.

28 iulie

Stand With Crypto a anunțat că va evalua fiecare vot al senatorilor privind CLARITY Act pe liste publice urmărite de trei milioane de susținători, același mecanism pe care organizația l-a folosit și în cazul voturilor privind GENIUS Act.

În aceeași zi, Atkins a scris pe X că este "dedicat sprijinirii Congresului în adoptarea CLARITY Act, inclusiv prin oferirea de asistență tehnică", adăugând că poziția de lider a Americii în domeniul finanțelor digitale necesită un cadru de reglementare care să țină pasul cu ritmul inovației.

29 iulie

Potrivit relatărilor, speranța ca votul de cloture să aibă loc chiar în această săptămână se estompează tot mai mult.

Thune anunțase mai devreme în această săptămână că intenționează să forțeze votul indiferent de numărul de voturi asigurate, însă relatările mai recente sugerează o abordare mai prudentă.

Consilierul Casei Albe pentru criptoactive, Patrick Witt, a declarat că prima săptămână din august ar trebui să rămână în continuare deschisă pentru o eventuală acțiune a Senatului, un ton mai optimist decât cel al lui Thune.

Cum stă în prezent numărul de voturi

Republicanii dețin 53 de locuri în Senat, iar pentru a depăși obstrucționismul parlamentar (filibuster) sunt necesare 60 de voturi. Asta înseamnă că sunt indispensabile cel puțin șapte voturi democrate.

Comisia pentru bănci din Senat a adoptat versiunea sa a legii la 14 mai, cu un scor de 15–9, cu sprijinul tuturor celor 13 republicani și al a doi democrați, Ruben Gallego și Angela Alsobrooks, deși ambii au precizat clar atunci că votul din comisie nu garantează sprijinul în plen.

Șapte senatori democrați se opun public celui mai recent proiect, în principal din cauza prevederilor privind supravegherea etică.

De ce Stand With Crypto evaluează fiecare vot

Stand With Crypto reunește aproximativ trei milioane de susținători înregistrați și a demonstrat deja o dată impactul sistemului său de evaluare, în timpul votului privind GENIUS Act.

Organizația acordă fiecărui senator și congresman o notă de la A la F, pe baza declarațiilor publice, a istoricului de vot și a răspunsurilor la un sondaj privind pozițiile referitoare la criptoactive.

Notele rămân permanent asociate cu numele politicianului și sunt accesibile alegătorilor din statul acestuia.

Acest mecanism nu este doar simbolic: organizația-umbrelă Fairshake și PAC-urile afiliate acesteia au investit în ciclul electoral de la jumătatea mandatului din acest an peste 189 de milioane de dolari, ceea ce reprezintă 37% din totalul cheltuielilor corporative pentru campanii din SUA.

În cel puțin o competiție electorală, acești bani au fost deja decisivi: un congresman democrat cu nota "F" a pierdut un loc pe care îl deținea de douăzeci de ani, în timp ce contracandidatul său cu nota "A" a câștigat cu aproape 70% din voturi.

Sprijinul instituțional crește, dar nu este suficient

Sprijinul din mediile de aplicare a legii și cele financiare contribuie la extinderea coaliției politice, însă sprijinul instituțional, prin el însuși, nu rezolvă problema fundamentală: lipsa voturilor democrate din Senat.

Asociațiile bancare, pe de altă parte, continuă să avertizeze că prevederile privind randamentele pentru stablecoin ar putea pune în pericol creditarea locală.

Poate fi adoptată legea înainte de pauză?

Potrivit celor mai recente relatări, pauza din august ar urma să înceapă în jurul datei de 8 august, deși în săptămânile anterioare au fost menționate și datele de 7 și 10 august ca termene-limită.

Diferențele provin din estimări diferite ale calendarului, însă numitorul comun este că Senatului îi mai rămân aproximativ o săptămână până la zece zile lucrătoare.

Amânarea dezbaterii din 27 iulie a redus și mai mult această fereastră de timp. Potrivit estimărilor de probabilitate bazate pe piață, șansele de adoptare în 2026 se situează între 30% și 41%, în timp ce unii analiști independenți le estimează chiar la 50–70%.

Pentru ca legea să fie adoptată înainte de pauză, ar trebui să se întâmple următoarele, aproape simultan:

• Thune trebuie să stabilească un moment pentru dezbaterea în plen (cloture)
• Cel puțin șapte democrați trebuie să susțină public textul final
• Punctele de conflict rămase, supravegherea etică, randamentele pentru stablecoin, protecția dezvoltatorilor (Secțiunea 604), trebuie rezolvate într-un text care să satisfacă atât republicanii, cât și democrații moderați

În mod realist, este o fereastră îngustă. Chiar Thune și-a exprimat îndoiala privind posibilitatea adoptării înainte de pauză, iar decizia de a acorda prioritate altor legi a redus și mai mult timpul disponibil.

Thune a anunțat, totuși, o strategie diferită: intenționează să declanșeze un vot în plen chiar și fără cele 60 de voturi asigurate, astfel încât fiecare senator să fie nevoit să se poziționeze public înainte de pauză, ceea ce, dacă se va întâmpla, ar constitui în sine cel mai important gest politic din acest ciclu, indiferent de rezultatul votului.

Scenariul 1: legea este adoptată înainte de pauză

Dacă Senatul adoptă propria sa versiune a legii, procesul nu se încheie aici. Întrucât versiunea Senatului diferă de cea pe care Camera Reprezentanților o adoptase deja la 17 iulie 2025, ambele camere vor trebui să armonizeze textul final, fie printr-o comisie comună de conciliere (așa-numita conference committee), fie prin faptul că una dintre camere adoptă pur și simplu versiunea celeilalte.

Abia după armonizarea textului, legea ajunge la președinte pentru semnătură. Interesant este că, dacă președintele nu întreprinde nicio acțiune în termen de zece zile, legea intră automat în vigoare, în baza mecanismului constituțional corespunzător.

Scenariul 2: legea nu este adoptată înainte de pauză

Dacă Senatul nu reușește să voteze înainte de pauză, următoarea fereastră realistă este toamna, cu o posibilă revenire asupra subiectului în septembrie, sau, în cel mai rău caz, o sesiune ulterioară alegerilor de la jumătatea mandatului (așa-numita sesiune "lame duck", la finalul lui 2026), care are mai puține zile lucrătoare și o urgență politică mai redusă.

Intrarea în campania pentru alegerile de la jumătatea mandatului complică și mai mult lucrurile: senatorii vor petrece tot mai mult timp pe teren, iar problema criptomonedelor devine tot mai mult un subiect de campanie decât obiectul unei dezbateri legislative calme.

Aceasta nu înseamnă neapărat că legea nu va fi deloc rezolvată în 2026. Fereastra de după alegeri există din punct de vedere tehnic, dar o parte dintre analiști avertizează că un eșec înainte de pauză ar împinge adoptarea definitivă spre 2027, an care se află, la rândul său, sub umbra următorului ciclu electoral.

Pe de altă parte, senatoarea Cynthia Lummis a declarat că un eșec în 2026 ar putea amâna o reglementare federală cuprinzătoare a criptoactivelor până în 2030, abia după constituirea unui nou Congres, a cărui componență este deocamdată necunoscută.

Întrucât estimările diferă, singurul lucru cert este că un eșec înainte de pauză ar însemna o amânare de cel puțin un an, cu posibilitatea ca aceasta să se prelungească semnificativ mai mult.

Până atunci, sarcina reglementării criptoactivelor în SUA ar continua să revină SEC și CFTC, prin liniile lor directoare administrative (precum interpretarea comună privind clasificarea activelor digitale din 17 martie 2026), și nu unei legi, ceea ce industria consideră o soluție mult mai puțin stabilă.

Ce urmează

CLARITY Act intră în ultimele sale aproximativ zece zile înainte de pauza din august cu un sprijin instituțional în creștere, dar fără suficiente voturi democrate pentru a depăși pragul de 60 de voturi.

Sprijinul acordat de BlackRock și de senatori arată că presiunea politică crește, însă cifrele din Senat rămân neschimbate de la publicarea textului, pe 17 iulie.

Următoarele două săptămâni, inclusiv faptul dacă Thune va stabili sau nu un vot, vor determina dacă industria cripto își obține legea-cadru anul acesta, sau dacă va trebui să aștepte cel puțin până în 2027, iar, potrivit estimărilor mai pesimiste, chiar până în 2030.