HODLing ou trading: duas estratégias, duas filosofias

Quando alguém entra no mundo das criptomoedas, uma das primeiras perguntas que surge é: o que fazer com os activos que se compram?

As duas estratégias mais frequentemente mencionadas são a detenção a longo prazo (também conhecida como HODLing) e o trading activo. Ambas têm os seus defensores, ambas comportam os seus próprios riscos e oportunidades, e compreender como funcionam pode ser uma grande ajuda para se orientar no mercado das criptomoedas.

O que é a detenção a longo prazo de criptomoedas (HODLing)?

O termo HODL nasceu em 2013 num popular fórum de Bitcoin, como um erro de digitação numa mensagem em que o autor escreveu "hodling" em vez de "holding".

A expressão difundiu-se rapidamente e tornou-se uma parte indispensável do vocabulário cripto, e a comunidade atribuiu-lhe posteriormente o significado de um acrónimo: Hold On for Dear Life.

Na prática, fazer HODLing significa comprar criptomoedas com a intenção de as deter a longo prazo, independentemente dos movimentos do mercado a curto prazo.

A estratégia baseia-se no pressuposto de que o valor de uma determinada criptomoeda será mais elevado a longo prazo do que hoje, tornando as oscilações de preço a curto prazo uma razão para se manter firme, não para vender.

Características do HODLing:

• compra e detenção de activos durante um período prolongado (normalmente anos)
• ignorar as flutuações de preço a curto prazo
• abordagem relativamente passiva, sem necessidade de monitorizar o mercado diariamente
• aplicável ao Bitcoin, ao Ethereum e a outras criptomoedas com uma longa história
• estratégia popular entre os que acreditam no potencial a longo prazo da tecnologia blockchain.

Vantagens da detenção a longo prazo:

• simplicidade, não requer uma monitorização constante do mercado nem conhecimentos de análise técnica
• custos de transacção mais baixos, menos operações de compra e venda significam menos comissões
• potencial de crescimento significativo a longo prazo (exemplo: Bitcoin de 2015 a 2021)
• menos exigente psicologicamente do que o acompanhamento diário das variações de preço
• potencialmente mais vantajoso do ponto de vista fiscal em algumas jurisdições, os períodos de detenção mais longos são por vezes tratados de forma diferente do trading a curto prazo.

Desvantagens e riscos:

• o capital está "bloqueado", sair de uma posição durante uma queda implica frequentemente assumir uma perda
• requer uma elevada tolerância à volatilidade, quedas de 50 a 80 % não são invulgares mesmo nas criptomoedas mais estabelecidas
• nenhuma exposição às oportunidades de preço a curto prazo
• se a criptomoeda escolhida perder valor ao longo do tempo, a estratégia simplesmente não produzirá o resultado desejado.

O que é o trading activo de criptomoedas?

O trading activo implica a compra e venda frequente de criptomoedas com o objectivo de obter lucro com os movimentos do mercado a curto prazo.

O trader tenta capitalizar as variações de preço, comprando mais barato e vendendo mais caro, em prazos relativamente curtos.

Os mercados cripto estão abertos 24 horas por dia, 7 dias por semana, o que os distingue das bolsas tradicionais. A elevada volatilidade das criptomoedas, que para os HODLers pode ser uma fonte de stress, representa para os traders activos uma fonte de oportunidades potenciais.

As abordagens mais comuns ao trading activo:

• day trading, abertura e encerramento de posições no decurso de um único dia
• swing trading, manutenção de posições durante vários dias ou semanas, aproveitando as oscilações de preço
• scalping, trading a muito curto prazo com o objectivo de ganhar com pequenas variações de preço através de um grande número de transacções
• position trading, manutenção de posições durante períodos mais longos com base na análise fundamental e técnica, mas com uma abordagem mais activa do que o HODLing.

Vantagens do trading activo:

• potencial de lucro em ambas as direcções do mercado, tanto em alta como em baixa
• o capital não está imobilizado a longo prazo, maior liquidez
• possibilidade de obter rendimentos mais rapidamente em prazos curtos
• gestão activa do risco, as posições podem ser encerradas se o mercado evoluir desfavoravelmente.

Desvantagens e riscos:

• requer conhecimentos e experiência significativos, análise técnica, compreensão dos padrões de mercado, gestão de posições
• elevada pressão psicológica, decisões rápidas em condições de incerteza
• custos de transacção mais elevados devido às frequentes compras e vendas
• estatisticamente, uma grande proporção de traders activos não supera a média do mercado a longo prazo
• risco de decisões guiadas pelas emoções, o medo e a ganância são causas frequentes de más operações
• requer uma monitorização contínua do mercado, o que exige uma quantidade considerável de tempo e atenção.

A psicologia por detrás das estratégias

Um dos factores mais frequentemente ignorados na escolha de uma estratégia é o perfil psicológico. O HODLing requer paciência e a capacidade de observar serenamente quedas dramáticas sem ceder à venda em pânico.

Não é invulgar que o Bitcoin ou o Ethereum percam entre 40 a 60 % do seu valor num curto espaço de tempo, o que levanta a questão de saber se alguém é capaz de aguardar calmamente uma recuperação do mercado, ou se tais oscilações o empurram para decisões precipitadas.

O trading activo, por sua vez, coloca a ênfase na rapidez e na disciplina. As emoções, o medo de perder uma oportunidade (FOMO) e a ganância, estão entre as principais causas das más decisões dos traders activos.

As investigações sobre os mercados financeiros tradicionais mostram que mesmo os investidores experientes têm dificuldade em superar consistentemente a média do mercado, um contexto que vale a pena ter em mente também no ambiente cripto.

As duas estratégias podem ser combinadas?

As duas abordagens não se excluem necessariamente. Muitos participantes no mercado cripto adoptam uma abordagem combinada: mantêm uma parte da sua carteira a longo prazo (por exemplo, Bitcoin e Ethereum como posições "core"), enquanto com uma parte menor dos seus fundos fazem trading activo ou experimentam projectos mais recentes.

Esta abordagem pode oferecer a estabilidade de uma carteira a longo prazo em conjunto com a exposição a oportunidades a curto prazo — mas requer uma estratégia clara e disciplina na decisão de como distribuir os fundos entre as duas abordagens.

O que aprendemos?

O HODLing e o trading activo são duas abordagens distintas ao mesmo mercado, cada uma com a sua própria lógica, exigências e riscos. Enquanto a detenção a longo prazo coloca a ênfase na paciência e na confiança no potencial a longo prazo de um activo, o trading activo requer conhecimento, disciplina e muito mais tempo e atenção.

Nenhuma estratégia é intrinsecamente "melhor". Ambas podem produzir resultados, e ambas podem resultar em perdas, consoante as condições do mercado, os conhecimentos, o tempo disponível e o perfil individual de cada pessoa.

O que vale para ambas é um princípio fundamental de gestão do risco: nunca investir mais do que aquilo que se está disposto a perder.